Wall Street couvá z rekordů. Inflace, drahá ropa a válka s Íránem zvedají výnosy i nervozitu

Americké akcie v pátek zřetelně oslabily, když se investoři začali znovu bát inflace a sledovali výsledek summitu Donalda Trumpa s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem v Pekingu. Po sérii rekordních závěrů přišel chladný sprchový kout v podobě rostoucích výnosů dluhopisů a dražší ropy.

Technologický Nasdaq Composite ( ^IXIC ) ztratil zhruba 1,3 %, široký index S&P 500 ( ^GSPC ) klesl o 0,9 % poté, co den předtím uzavřel na historickém maximu. Průmyslový Dow Jones ( ^DJI ) odepsal 0,6 % a spadl zpět pod hranici 50 000 bodů.

Válka s Íránem, Hormuz a ropa za 108 dolarů

Klíčovým motivem trhu je obava z inflačních tlaků spojených s válkou s Íránem a blokádou strategicky důležitého Hormuzského průlivu.

Futures na ropu Brent ( BZ=F ) vzrostly o více než 2 % a pohybovaly se kolem 108 dolarů za barel. Podle agentury Bloomberg je Hormuz de facto uzavřen, americká námořní blokáda íránských přístavů trvá a situaci komplikují incidenty s komerčními loděmi v regionu.

Mezinárodní energetická agentura podle Bloombergu uvedla, že válka stahuje globální zásoby ropy rekordním tempem a trh zůstane „vážně nedostatečně zásobený“ minimálně do října – i kdyby konflikt skončil už příští měsíc. Vyšší ceny energií se už promítají do amerických inflačních ukazatelů, což zvyšuje domácí politický tlak na prezidenta Trumpa před listopadovými volbami do Kongresu.

Summit Trump–Si: byznysové úsměvy, geopolitické stíny

Dvoudenní schůzka Donalda Trumpa se Si Ťin-pchingem v Pekingu měla podnikatelský nádech. Jednání se účastnilo 16 šéfů velkých amerických firem a výsledkem jsou nové obchody například pro Boeing ( BA ) a Nvidii ( NVDA ).

Na pozadí však zůstala citlivá témata Tchaj-wanu a Íránu. Washington doufal, že Čína využije svůj vliv na významného dodavatele ropy a pomůže konflikt ukončit. Trump po jednání prohlásil, že USA a Čína se na Írán „cítí velmi podobně“, čínský prezident ale zvolil zdrženlivější tón.

Ani v otázce Hormuzu nepřišel průlom. Podle Bloombergu sice obě strany hovořily o potřebě udržet průliv otevřený a zlepšit toky americké ropy do Číny, čínské oficiální komuniké však energetiku výslovně nezmínilo, pouze obecně uvedlo, že se probírala situace na Blízkém východě. Trhy to vnímají jako signál, že blokáda a s ní spojené inflační tlaky jen tak neskončí.

Dluhopisy pod tlakem, zlato a stříbro padají

Rostoucí obavy z inflace se promítají do prudkého pohybu na globálních dluhopisových trzích. Podle Reuters mají americké výnosy za sebou nejvyšší úrovně za zhruba rok, když investoři začínají sázet na možnost dalšího zvýšení sazeb Fedu kvůli energetickým šokům z války.

Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu ( ^TNX ) se v pátek dopoledne obchodoval kolem 4,56 %, třicetiletý ( ^TYX ) vyskočil na 5,11 %. Výprodej se nevyhnul ani Evropě – pod tlakem jsou německé, italské i francouzské dluhopisy, japonské výnosy se dostaly na mnohaletá maxima.

Silnější dolar (index DXY – DX-Y.NYB – vystoupal na 99 bodů, nejvýše za více než měsíc) a vyšší výnosy zasáhly drahé kovy a průmyslové komodity.

• Zlato ( GC=F ) zlevnilo o 2,7 % na 4 555 dolarů za troyskou unci.
• Stříbro ( SI=F ) se propadlo o 8 % na 78 dolarů za unci a po dvou dnech prudkých ztrát přerušilo předchozí růst z první poloviny měsíce.
• Měď ( HG=F ) odevzdala zhruba 5 % a obrátila dřívější zisky.

Vyšší inflace a dražší energie zároveň snižují šance na brzké snížení sazeb Fedu, což trh vnímá jako další protivítr pro akcie.

Asie a technologie: euforie střídá obava

Napětí kolem inflace a sazeb zasáhlo i asijské akciové trhy. Podle Reuters se nejširší index akcií Asie a Pacifiku mimo Japonsko (MSCI) propadl o 2,3 % a směřuje k týdenní ztrátě 1,8 %.

Japonský Nikkei ( ^N225 ) oslabil o 1,8 %, když data ukázala, že velkoobchodní inflace v Japonsku zrychlila na 4,9 % v dubnu, nejrychleji za tři roky. To podle trhu udržuje Bank of Japan na trajektorii zvyšování sazeb. V Jižní Koreji index KOSPI ( ^KS11 ) nejprve poprvé v historii překonal 8 000 bodů, aby následně prudce spadl o více než 5 %. Čínské blue-chipy odepsaly asi 0,6 %, hongkongský Hang Seng ( ^HSI ) klesl o 1,4 %.

Na americkém trhu se oslabení nejvíce dotklo technologického sektoru. Už na otevření páteční seance Nasdaq klesal o 1,3 %, když akcie Nvidie ( NVDA ) ztrácely kolem 3 %. S&P 500 se sesunul o 1 % pod čtvrteční metu 7 500 bodů a Dow Jones padal o 0,8 % zpět pod 50 000.

Signály z historie a výrazné firemní příběhy

Navzdory páteční korekci část tržních dat stále ukazuje na silný býčí trend – s jedním velkým „ale“. Podle analýzy Yahoo Finance (Jared Blikre) ETF SPDR S&P 500 ( SPY ) poprvé po více než roce uzavřel nad horní hranou týdenního Bollingerova pásma, což je vzácný moment, který se od roku 1993 objevil jen sedmkrát. Pro býky je to signál silné dynamiky.

Jiná statistika ale přináší varování. Podle Bespoke Investment Group, citované serverem Market Ear, dosahuje index S&P 500 rekordů v situaci, kdy méně než 60 % jeho titulů obchoduje nad svým 50denním i 200denním klouzavým průměrem. Stejná kombinace se v historii objevila jen jednou – mezi prosincem 1998 a březnem 2000, tedy v závěrečné fázi dot-com bubliny.

Vedle makro témat hýbou trhem i jednotlivé firmy:

• Figma ( FIG ) – akcie vyskočily o 9 % poté, co firma ve čtvrtek po uzavření trhu zvýšila výhled tržeb pro rok 2026 na 1,42–1,43 miliardy dolarů z předchozích 1,36–1,37 miliardy. Investoři sázejí na silnou poptávku v éře boomu umělé inteligence.
• Applied Materials ( AMAT ) – titul naopak mírně klesl asi o 1 %, přestože výsledky překonaly odhady a firma čeká silný třetí kvartál díky poptávce po vybavení pro výrobu čipů.
• Boeing ( BA ) – akcie se po summitu v Pekingu obchodovaly spíše do strany. Trh zklamalo, že Trump oznámil „jen“ objednávku 200 letadel z Číny, zatímco část investorů doufala v mnohem větší „mega deal“.
• Cerebras ( CBRS ) – po senzačním čtvrtečním debutu, kdy akcie výrobce AI čipů vyskočily o 68 % (IPO za 185 dolarů, otevření na 350 a závěr na 311 dolarech), titul v pátek ráno korigoval.

Výraznou zprávou z oblasti velkých jmen je i krok Billa Ackmana. Zakladatel fondu Pershing Square na síti X oznámil, že jeho fond vstupuje do Microsoftu ( MSFT ). Podle něj se akcie firmy obchodují za „velmi atraktivní valuaci“ a trh plně neoceňuje hodnotu 27% podílu Microsoftu v OpenAI, který Ackman odhaduje na zhruba 200 miliard dolarů, tedy kolem 7 % tržní kapitalizace Microsoftu. Zároveň jde o ukázku „nakupování poklesu“ – Microsoft je od začátku roku asi 15 % v mínusu, zatímco S&P 500 přidal okolo 9 %.

*

Trhy tak vstupují do další fáze roku v prostředí, kde se silný akciový růst střetává s drahou energií, napjatými dluhopisy a geopolitickým rizikem. Pro investory to znamená jediné: volatilita se po období euforie znovu vrací do hry.